平安证券-维生素行业动态跟踪报告

发布时间:2021-08-03 17:45 编辑:西极电力网

研究(seo什么技术,ssni-209) 报告内容摘要:

投资要点

维生素下游应用以饲料领域为主,猪饲料占比高。维生素主要应用领域有饲料添加剂、医药及化妆品、食品饮料,其中饲料添加剂占比高达48%。除 VC、VB12、VB1 等品种外,大部分维生素在饲料领域应用超过 60%,而在整体饲料消费量中猪饲(onsd340,mird-075) 料占比达 42%。2019 年 2 月我国生猪存栏量 2.78 亿头,同比下降 17.0%,环比下降 5.4%;能繁母猪存栏量 2738 万头,同比下降 19.8%,环比下降 5.0%。能繁母猪决定了未来几个月的生猪存栏量,所以短期内生猪存栏量呈下滑趋势。我国猪肉产能约占全球一半,存栏量影响饲料消费,进而降低维生素需求。

多省市开展化工行业整治,生产标准或显著提升。“3.21”响水特大安全事故发生后,江苏(seo关键字优化,ssni036) 省快速响应,于 4 月 1 日发布《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》,明确到 2020 年底,全省化工生产企业数量减少到 2000 家。到 2022 年,全省化工生产企业数量不超过 1000家。而目前,江苏全省共有化工企业 6000 家左右,意味着到 2020 年底,三分之二的化工企业将被关停。方案还要求对 50 个化工园区开展全面评价,根据结果压缩到 (瑶瑶seo,sw-047) 20 个左右。随后江西、河南、山东等省市均出台相关整治方案。受此影响,我们认为维生素行业生产标准将得到显著提升,或在一定程度上影响供给。

维生素整体价格走势偏弱,短期供求失衡加剧,价格难有起色。维生素属于高污染行业,环保和安全生产事故常常导致产能的剧烈波动。目前各主要维生素品种均处(资深seo,nnpj-131) 于供大于求状态,且受猪(cead-174,ssni-141) 瘟影响,需求下降,价格承压。在整体(seo资讯网,nhdt-826) 偏弱的背景下,建议关注个别品种的价(300mium 086磁力,072713-392) 格走势。主要品种中仅泛酸钙、VK3 价格呈上涨趋势,目前报价分别在 230 元/千克和97.5 元/千克;VE 价格保持平稳,目前报价 41 元/千克,受能特科技与DSM 合作影响,后续有反弹可能;其他品种价格走势偏弱,基本均处在 2018 年以来的低点。

投资建议:目前维生素整体仍呈现供大于求的状态,且受猪瘟影响,下游需求降低,失衡加剧。虽然近期安全事件频出,行业整顿可能在一定程度上影响供给,但难以根本上逆转供求格局。建议从品种角度出发,关注原材料短缺、企业合作、行业事故等导致短期供求关系发生变化的品种,如(seo相关工具,ipz-205) 泛酸钙、V(apak-088,尐mina怪) K3、VE 等。建议关注亿帆医药、新和成、浙江医药、广济药业、兄弟科技等。

风险提示:1)安全生产事件:维生素生产过程中涉及多种化工原料,易发生爆炸、污染等生产事故,一旦发生将对企业产生不利影响;2)猪瘟进一步升级:饲料是抗生素主要应用领域,一旦猪瘟范围和影响进一步扩大,下游需求将进一步萎缩,对量价都有不利影响;3)新产能投放:目前维生素行业整体供大于求,若有新产能投放,将加剧供求失衡,造成价格下跌。

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